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美國全國期貨協會 NFA

本文发布时间: 2019-Jan-15
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美國全國期貨協會(National Futures Association,NFA),美國期貨及外匯交易非商業獨立機構。美國全國期貨協會(NFA)是根據美國《商品交易法》第17節的規定,於1976年組建的期貨行業自律組織,屬非盈利性會員制組織。《商品交易法》第17節源自1974年的《商品期貨交易委員會(CFTC)法》第三章,該部分規定了期貨協會的登記註冊和CFTC對期貨專業人員自律管理協會的監管。1981年9月22日,CFTC接受NFA正式成為"註冊期貨協會",1982年10月1日,NFA正式開始運作。
中文名 美國全國期貨協會 外文名 National Futures Association 簡    稱 NFA 成立時間 1981年

美國全國期貨協會(National FuturesAssociation---NFA),美國全國期貨協會(NFA)是根據美國《商品交易法》第17節的規定,於1976年組建的期貨行業自律組織,屬非盈利性會員制組織,是美國期貨及外匯交易非商業獨立監管機構。《商品交易法》第17節源自1974年的《商品期貨交易委員會(CFTC)法》第三章,該部分規定了期貨協會的登記註冊和CFTC對期貨專業人員自律管理協會的監管。
1981年9月22日,CFTC接受NFA正式成為"註冊期貨協會",1982年10月1日,NFA正式開始運作。
NFA近年來一直致力於發展創新的、技術驅動的監管程序,以使其會員能夠以更低的成本和更高的效率來滿足其應盡的法定義務。在NFA成立的20多年時間裏,盡管NFA的工作內容增加了很多,但NFA的工作效率並沒有降低,反而在成本和員工人數保持穩定的情況下,大大提高了工作效率,這很大程度上得益於技術創新的貢獻。例如,僅NFA近兩年開發的“在線註冊系統”每年就可為NFA節約25萬美元。
為了提高辦公的自動化水平,NFA投入了大量的人力和財
力到各種內部監管平臺的開發上,據NFA年報的數據顯示,1998年至2002年,每年的軟件投入分別為52.38萬美元、57.6萬美元、133.66萬美元、226.61萬美元、365.96萬美元,呈遞增趨勢,累計投入已達836.21萬美元,2002年度的投入已經占到當年NFA總開支的11.82%,這尚不包括NFA的計算機等硬件購置與維護費用以及技術人員的工資。目前,NFA的信息技術部門是其第二大職能部門,其絕大部分的應用軟件都是自主開發的,因為NFA認為,只有利用自己員工的技術和監管經驗,才能開發出專門的、靈活的、最適合NFA運作和滿足會員不斷變化需求的軟件。NFA的監管平臺由內部系統和外部系統兩部分組成,為協會的各項自律監管業務提供強大的技術支持。
NFA的內部應用系統
內部系統以FACTS2000系統為主,專為NFA各部門工作人員提供服務和支持,是NFA電子化辦公的重要組成部分。FACTS2000系統及其附屬系統主要功能有以下六項:一是收集由外部系統獲得的信息(包括各種報表、申請等);二是將經過歸納整理後的信息分發給相應負責部門甚至直接分配給個人;三是提供完善的操作平臺供相關工作人員在系統中對信息進行處理(包括審核報表、審批申請、了解仲裁案件等);四是提供通暢的交互方式以利於各部門之間的信息交流和共享;五是提供簡捷的路徑便於部門負責人或項目管理者對部下的工作進度進行監督;六是提供了相當友好的鏈接方式和用戶界面,通過內部局域網和內網平臺將數個子系統整合並展現給NFA員工,以上六大功能在相當程度上是由系統自動完成的。FACTS2000系統主要由下面幾個子系統組成:
財務分析系統(Financial Analysis):主要用於對會員的財務狀況和報告進行分析評估,評估結果對NFA“基於風險的審計體系”具有重要的指導意義。
審計系統(Auditing System/RAPP):NFA最重要的職能部門——合規部的主要工作系統,整個審計過程都會在這個系統中留有記錄。
每日隔離賬戶審查系統(Daily Segregation):對會員的隔離賬戶情況進行審查,可以自動篩選有問題的公司。
調查系統(Investigations):涉及調查工作的信息、處理情況和記錄匯總。
披露文件審查系統(Disclosure Document):對會員公司披露文件和宣傳材料進行審查的專用系統,與審計、調查系統緊密相關。
內部跟蹤系統、外部跟蹤系統:這些系統主要用於NFA的內部監控。
交易行為和市場監督系統(TPMS):NFA根據其新業務——交易行為和市場監督服務的需求,通過自主開發和外購的方式建立TPMS系統,由交易行為和市場監控部門專用,相對獨立於FACTS2000等其他內部系統。
NFA的外部應用系統
NFA的外部應用系統建立在因特網的基礎上,主要通過網上申報和電子郵件錄入、傳遞數據,主要職能是從會員及其他機構獲得信息,並分類轉入內部系統。外部應用系統的各個子系統是NFA在近幾年才逐漸啟用並逐步完善的,這些系統的使用大大簡化了會員和NFA雙方的工作流程、降低了工作量、提高了工作效率,是NFA“提供優質監管服務”指導思想的重要體現。NFA目前使用的外部系統主要包括:
在線註冊系統(ORS):提供基於因特網的會員註冊申請服務,能夠在一定程度上根據一些明確指標進行自動判斷和反饋。這個系統的啟用基本上替代了填寫申請表並郵寄眾多申請材料的過程,極大地縮短了申請時間。
在線糾紛解決系統(ODR):使用者通過網絡提交糾紛案件,相關信息進入內部系統後由仲裁部門研究並提出糾紛解決方案,再通過本系統反饋給用戶。
從業機構和從業人員背景及狀態信息中心(BASIC):本系統是NFA外部系統中很重要的一個組成部分,其職能是向全社會公示期貨行業從業機構和從業人員的重要信息和從業狀況,任何機構或個人都可以通過這個系統查詢期貨行業中從業者(公司或個人)的相關信息。本系統和FACTS2000系統緊密相連,期貨從業者應公示的各種信息都在BASIC系統中有所體現。
Winjammer系統:提供會員填報財務信息的電子通道。
隔離賬戶資料登錄與錄入系統(Seg Log/Input):提供會員填報與隔離賬戶有關信息的電子錄入途徑。
標準有價證券風險分析系統(SPAN):由CME主導開發的保證金風險控制系統,NFA主要用來分析會員的保證金情況。
此外,還包括調查問卷(Questionare)等系統。總之,NFA通過技術創新的應用,把NFA的各種規定和程序分解到每一套系統中。NFA的員工可以根據不同的崗位和權限進行“流水線”式的作業,不但提高了效率,而且降低了工作的難度,也便於內部監督與考核。其內部系統與外部系統相結合,有效地保證了在市場不斷發展的形勢下協會成本和規模的穩定,工作效率大幅提升,監管服務日趨完善。
NFA的市場行為監管服務
1.背景/信用查詢
NFA具有豐富的資源,可以直接進入期貨和證券行業的數據庫,裏面記錄著市場使用者的違規信息。如果交易所需要,NFA可以提供這方面的報告,例如某個機構或個人的信用水平如何、是否受過處罰等,這樣交易所就可以確定只有合格的機構或個人才能進入交易所。
2.交易行為與市場監督
隨著許多新的低成本的電子期貨交易所的成立,NFA針對市場的需求開發了新的監管服務項目。NFA通過與交易所簽訂雙邊監管協議,利用自己多年的經驗和豐富的資源,為交易所提供監管服務。為此,NFA專門成立了交易行為與市場監督部門,該部門有著相對獨立的財務系統,該部門通過每日分析交易所提供的上一交易日的數據,以及跟蹤日內的交易情況,分析市場上是否存在操縱行為,如對倒、私下對沖、內幕交易等,並將分析結果和建議提交給交易所。但NFA並不對市場負有監管責任,決定權在交易所,NFA僅僅是提供類似咨詢和建議的活動。NFA的分析是保密的,即使是對CFTC和NFA的其他部門如合規部門也是如此,但如果監管部門或NFA其他部門從其他渠道發現了問題,則該部門必須公開相關材料。
NFA的市場監督部門在判斷是否存在違規行為時,首先是通過監控中發現異常情況,然後進一步調查相關賬戶頭寸的各種組合,再深入分析頭寸間的合理性,結合多方面的信息判斷是否存在違規事實。
目前,NFA有大約三個人通過先進的電腦系統負責Brokertec、Onechicago兩個新興電子交易所的市場監管,很快將有總共六個交易所也將委托NFA進行市場監督,該部門的人員也將增加至五人。
3.財務分析和網上審查
為了確保交易所的市場參與者符合有關的財務標準,NFA可以監控這些市場參與者的財務報告和相關數據。而且,代表該交易所行使CFTC要求的審計和財務監督職責,或應交易所的要求對某個市場使用者的財務狀況進行評估。
4.風險管理服務
重大的市場波動會對使用者產生巨大的影響,會影響到他們的資本金狀況,進而影響到整個市場的財務能力。NFA可以對一定期間內加劇波動的復雜交易提供風險評估,並決定市場參與者是否能夠履行未來的義務。

NFA履行的幾項監管職責為:
審核和監督會員必須符合NFA的財務要求;
制訂並強制執行保護客戶利益的規則和標準;
對與期貨相關的糾紛進行仲裁;
審批NFA會員資格,期貨代理商(FCMs)、介紹經紀人(IBs)、商品交易顧問(CTAs)和商品合資基金經理(CPOs)都可以成為NFA的會員。
此外,按照第17節授權,NFA履行《商品交易法》中先前由CFTC履行的一些登記註冊職能。任何在CFTC登記註冊的機構或個人都可以成為NFA的會員,包括所有的期貨交易所和任何其他從事期貨業務的,只要申請人符合NFA的會員資格條件。此外,自1985年8月31日起,按照《商品交易法》,NFA會員的員工作為"相關聯的人"被要求註冊為NFA的"聯合會員"。CFTC還授權NFA處理場內經紀人和場內交易商的申請註冊。按照NFA的規則1101條和CFTC規則17015條,所有的FCM、IB、CTA和CPO都必須取利NFA的會員資格。


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